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【债券熊市或接近尾声，高收益率与低仓位促资金回流，增长路径成关键】

⑴ 分析师指出，过去一年中地缘冲突、油价波动及通胀回升显著影响全球政府债市，但随着美国利率上升，部分投资者认为当前是调整债券配置的良机。

⑵ 每当长期国债收益率创历史新高时，固收经理便重新评估持仓，众多投资者开始延长投资久期。

⑶ 本月美国及七大工业国集团10至30年期国债收益率创数十年新高，最新加息周期有望抑制长期通胀预期回升。

⑷ 机构固收负责人表示，本轮债券熊市最严重阶段或已过去，美联储近三年首次加息后，对久期持更积极态度。

⑸ 其判断基于利率期货市场波动影响了部分投机盘，市场对加息及温和通胀的预期促使资金逐步回流债券市场。

⑹ 高盛首席经济学家认为，尽管美联储立场偏鹰，但市场更为激进，加息可能持续，通胀走温和趋势，预计2027年底前将逆转加息。

⑺ 另一机构首席经济学家指出，固定收益资产现有名义收益率具吸引力，投资风险可控，优质债券价格已具投资价值。

⑻ 然而，分析人士提醒，市场定价受全球增长动能、人工智能投资及企业债务、地缘冲突引发能源通胀等多重不确定因素影响。

⑼ 调查显示，投资者债券配置率处多年低位，偏高收益率与低仓位加上通胀预期回落，引发资产管理机构重新关注债券，未来增长路径决定资金是否真正回归。